為替サマリー

円・米ドル

今年に入ってからの米利下げ局面を日銀が現状維持でしのいだ事は、円高を予想していた向きにはやや予想外だった。本邦輸出企業も為替予約に加え、海外でのドル再投資や部品の輸入比率拡大等の施策により、円高抵抗力を上げていると思われる一方、ドル下値でのドル買いニーズが強いことを確認する結果となった。今後米国が再度利上げ局面入りとなれば円安が見込めるが、結局110円を挟んだ長期的なレンジ相場はしばらく続こう。

円・ユーロ

ECB総裁がラガルド氏に交代したが、低調な欧州経済指標と世界的な低金利継続で、欧州金利も当面低位安定となろう。経済指標は全般的に振るわないものの、ドラギECB総裁が言及した財政政策期待もあり、独を中心に欧州株は底堅く先行き欧州の景気回復期待が広がる。財政政策への期待とBrexit延期と英解散総選挙により合意なき離脱リスクが低下したことを反映し通貨ユーロも強含みか。

円・豪ドル

10月製造業指数や7-9月期の生産者物価指数などはやや低迷したものの、9月の住宅着工件数が回復したことは豪州経済にとって好材料。豪準銀は堅調な住宅価格と資源価格の影響を考慮して5日の金融政策委員会で市場予想どおり政策金利を0.75％で据置くことを決定した。世界的な景気回復期待から資源価格に加え主要貿易相手国の中国、米国の株価も上昇基調に転じており、豪州株および豪ドルには上昇余地がありそう。

円・ブラジルレアル

ブラジル経済は減速気味でインフレ率も中銀目標の下限に迫ったことなどを受け、ブラジル中銀は政策金利を過去最低の5％へと引き下げた。加えて9ヶ月に亘り審議した年金改革法案がついに承認され、今後の行財政改革など一連の構造改革を進展させる起爆剤となる可能性がある。加えて、中銀の利下げ打止めを示唆する声明を受けて通貨レアルは反発基調。