国債サマリー

米国債券

FRBは日欧の中銀が採用するマイナス金利の効果に対し懐疑的なうえ、景気見通しに大幅な下振れが無い限り金融政策変更は必要ないとしており、2020年いっぱいの金融政策据置きが予想される。足元では中東情勢が徐々に沈静化するとともに、米中通商協議の第一段階合意など景気支援材料が多く短期金利は小動きながらも長期金利はやや上昇しそうだ。

日本債券

インフレ率は日銀目標に遠く届かないものの、雇用や株・為替などの市場動向は日銀の期待通りの動きで、当面金融政策の変更はなさそうだ。一方、日銀リフレ派の拠所である米経済学教授が相次いでリフレ政策の限界と財政政策の必要性に言及していることから、日本の金利にもスティープニング圧力がかかりつつあり、10年金利は再びプラス圏に浮上した。黒田総裁も日本の長期金利は低すぎると発言していることから、長期エリア中心に当面金利上昇圧力がかかろう。